Gestion d’actifs : la naissance du colosse BNP Paribas AM x Axa IM accompagnée par le BCG
Le rapprochement entre BNP Paribas Asset Management et AXA Investment Managers crée le numéro 3 européen de la gestion d’actifs.
Finalisée le 1er juillet 2025, l’acquisition d’AXA IM par la filiale assurance de BNP Paribas, BNP Paribas Cardiff, ouvre un programme de transformation d’envergure. Fusion juridique, harmonisation des plateformes, rationalisation des gammes de produits et réorganisation des équipes – 3 300 collaborateurs chez BNPP AM dans le monde, 3 000 chez Axa IM – vont rythmer les prochains mois.
Pour cet énorme mandat, le Boston Consulting Group interviendrait en groupement selon des proches du dossier.
Un nouvel ensemble à 1 600 milliards d’euros d’encours fin 2024
D’après Les Échos, « près d’un tiers des encours sont gérés pour le compte des assureurs BNP Paribas Cardif et Axa », un partenariat de long terme ayant été conclu avec eux lors de la transaction.
La taille critique du nouvel ensemble le place derrière Amundi et UBS AM en Europe, tout en lui conférant un positionnement renforcé sur les actifs alternatifs, un segment clé amené par AXA IM – immobilier, dette privée, infrastructure et private equity.
L’objectif de cette fusion est de dominer deux marchés clés : l’investissement liquide et la gestion alternative donc.
Quel rôle pour le BCG ?
Choisi pour piloter ce méga projet selon La Lettre du Conseil, le BCG devrait coordonner les chantiers opérationnels (IT et data, produits et rationalisation des gammes, gestion des risques, conformité, distribution, RH), ainsi que la gouvernance et les outils de pilotage du programme.
Quant aux estimations de synergies financières et organisationnelles annoncées par BNP Paribas, elles se répartissent ainsi : 550 millions de synergies avant impôt d’ici 2029 – moyennant 400 millions de synergies de coûts (mutualisation des plateformes, rationalisation des gammes de fonds, optimisation des opérations), les deux tiers prévus dès 2027 – et 150 millions de synergies de revenus. Le coût d’intégration est estimé à 690 millions d’euros réparti jusqu’en 2029.
Un accompagnement dans la continuité d’autres grands mandats du BCG dans les SF
Le BCG intervient régulièrement sur des chantiers comportant tout ou partie des problématiques à adresser pour ce rapprochement.
Tout récemment, le cabinet a été choisi en groupement avec Wavestone pour piloter le méga projet Orion de BPCE – une vaste refonte des systèmes d’information des deux entités bancaires initiales.
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Le groupe BPCE a confié le pilotage global du projet Orion – comme la constellation – au BCG, en groupement avec Wavestone. Son cabinet interne, BPCE Consulting, a été retenu sur un autre lot.
Et surtout, en 2011, le BCG avait mobilisé durant des mois plus d’une centaine de consultants en stratégie, lors du rapprochement BNP/Fortis.
Un autre cabinet, Olivier Wyman pour ne pas le citer, a mené une mission de même envergure en 2023, dans le cadre de la fusion d’UBS/Credit Suisse.
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