Info Consultor — Pourquoi Theano Advisors est en redressement judiciaire
Le 26 novembre, le tribunal de commerce de Paris a placé Theano Advisors en redressement judiciaire avec poursuite de l’activité.
Pour alléger le poids d’une dette de plusieurs millions d’euros, une recherche d’investisseurs ou de repreneurs a été confiée aux mandataires judiciaires Abitbol & Rousselet. La date limite de remise des offres est fixée au 28 janvier 2020 à midi.
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Quel retournement pour le cabinet qui compte désormais vingt-six salariés et une prévision de chiffre d’affaires de 9,5 millions d’euros en 2019. Le cabinet a été créé en 2012 par Michel Zarka, une figure du conseil aux dirigeants (ancien CEO France d'Oliver Wyman Delta), et par Philippe Duclos (ancien directeur associé chez McKinsey).
De l’hyper-croissance à la recherche du chevalier blanc donc, car ébut 2017, Les Échos et Statista décernaient à l’entreprise le titre de société française au chiffre d’affaires en plus forte croissance entre 2012 et 2015.
Las. C’est justement début 2017 que le vent tourne. « Après le départ de certains dirigeants, nous avons perdu en quelques mois plusieurs clients importants dans les domaines de l’aéronautique et dans le secteur médical. Cela a créé des tensions entre dirigeants. Peu après, un groupe de consultants et partners a quitté la société », explique Michel Zarka à Consultor.
En août 2018, Alain Carcasses (X 1978), senior partner de Theano depuis février 2014, quitte le cabinet. Il crée Cognitive Companions qui a d'abord pour objet la sous-traitance de certains des contrats de Theano. Sauf que devant les contre-performances de Theano, Cognitive Companions fait sécession et embarque plusieurs associés de Theano : Laurent Coulon, Jean-Pierre Dandrieux et Michel Paillet. Tous quatre sont à présent senior partner de Cognitive Companions.
Deux des quatre cofondateurs sont également partis : Laurence Dors, haute fonctionnaire passée par le cabinet d’Alain Juppé quand il était Premier ministre (de 1995 à 1997), part à la même époque à la retraite. Isabelle Raugel, diplômée d’un MBA à Wharton, ancienne consultante de McKinsey, quitte également Theano pour créer sa société.
Pertes de clients et d’associés : en un an, Theano voit son chiffre d’affaires dégringoler. Il passe de 23,8 millions d’euros en 2017 à 18 millions d'euros – 6 millions d'euros en excluant Cognitive Companions qui s'est déconsolidé de Theano le 1er janvier 2019, et ce contre le gré du reste des associés de Theano. Cette séparation a donné lieu au versement d'indemnités de Cognitive Companions à Theano.
La société réduit alors drastiquement la voilure. Elle met en vente par exemple Nelson, sa solution de consulting robotisée. Le staff passe d’une cinquantaine de consultants à environ vingt-cinq. Mais le ralentissement de l’activité conjugué au paiement d’indemnités de départs aggrave la dette du cabinet qui n’a d’autres choix que de se placer en redressement judiciaire.
« Nous avons entrepris le renouvellement du portefeuille de clients et commençons à remonter la pente. Nous serons à 9,5 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2019. Commercialement, la société marche bien et les consultants restants sont très solidaires », explique à présent Michel Zarka.
L'un des scénarios les plus probables : entrée d'un nouvel actionnaire minoritaire
Aux dires du fondateur, la clientèle et les méthodologies du cabinet font des émules. Le cabinet avait par exemple développé un dispositif permettant de mettre en œuvre la transformation dans de grandes organisations telles qu’Airbus, Renault-Nissan, Philips ou Zodiac. Aucun client n’était à ce point prédominant dans le chiffre d’affaires de Theano pour envisager une reprise du cabinet.
Le scénario le plus probable à ce jour est l’arrivée d’un nouvel actionnaire, probablement minoritaire, aux côtés des actionnaires actuels qui resteraient majoritaires. Mais le rachat pur et simple du cabinet n'est pas exclu.
Plusieurs repreneurs se seraient déjà manifestés. À l’instar de certains grands groupes qui verraient de l’intérêt à ouvrir des lignes de services de conseil avec les équipes Theano restantes.
Sans offre d’investissement, Theano n’aurait pas d’autre choix que de renégocier sur le très long terme sa dette auprès des créanciers. La survie de l’entreprise ne serait pas en question.
Mouvements parmi les fondateurs
| Restent | Partent |
| Michel Zarka | Laurence Dors |
| Philippe Duclos | Isabelle Raugel |
Mouvements parmi les seniors partners
| Restent | Partent |
| Nathalie Chatelin | Alain Carcasses |
| Jean-Christophe Doux | Pierre Menant |
| Didier Givert | |
| Olivier Kohler |
Mouvements parmi les partners
| Restent | Partent |
| Alexandre Chênerie | Laurent Coulon |
| Daniel Feldmann | Jean-Pierre Dandrieux |
| Hooman Darabian | |
| Lars Jannack | |
| Elena Kochanovskaya | |
| François Noël | |
| Michel Paillet |
Par comparaison avec avril 2018, date de la dernière mise à jour faite par Consultor de la liste de partners chez Theano.
Benjamin Polle pour Consultor.fr
Crédit photo : Stand Theano du Forum Trium mercredi 7 novembre 2018, photo réutilisée avec l'accord du cabinet.
À la suite de la publication de cet article et de ces informations, Alain Carcasses, Laurent Coulon, Jean-Pierre Dandrieux et Michel Paillet, désormais senior partners de la société M4 Services, dont Cognitive Companions est la marque, nous ont adressé un droit de réponse.
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commentaires (3)
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France
15/04/24Elle fait office de bras droit du CEO et de chef d’orchestre managérial. La fonction de chief of staff a débarqué en France il y a une quelques années seulement dans le monde de la tech et se développe à vitesse grand V. Un poste taillé sur mesure pour les profils de consultants en stratégie. Six d’entre eux nous font découvrir ce métier couteau suisse qui s’avère aussi un intéressant poste tremplin pour les alumni du conseil.
15/04/24Après l’arrivée/la promotion de 9 partners en 2023 chez Strategy&, 2 autres associés ont quitté récemment l’entité stratégie de PwC : le partner François Aubry, arrivé en 2022 (qui a rejoint Roland Berger), et le partner Guillaume Charly, depuis 2020 au sein du cabinet (qui ne communique pas pour l’instant sur sa nouvelle destination).
12/04/24La senior partner Clare Chatfield, entrée chez L.E.K. en 1990, à la tête de la practice Énergie et Environnement depuis 2000, a quitté le cabinet après près de 35 ans de carrière.
11/04/24Arrivé en février 2022, Henri-Pierre Vacher quitte le cabinet au sein duquel il co-pilotait la practice Private Capital. Autre départ notable, celui d’Hervé Collignon, chez Oliver Wyman depuis mars 2023 et qui œuvrait à la practice Communications, Média et Technologie du cabinet.
10/04/24Disposant d’un campus historique à Fontainebleau et de 3 autres sites dans le monde, l’INSEAD publie chaque année ses statistiques d’emploi des titulaires de MBA. Quelles marques - de conseil en stratégie ou corporate - ont particulièrement recruté, dans quels secteurs d’activité et sur quelles zones géographiques ? Focus sur les cohortes de diplômés de décembre 2022 et juillet 2023.
08/04/24En 2000, Roland Berger France est un cabinet de conseil en stratégie confidentiel en matière d’effectifs et de notoriété. En 2010, il a intégré la cour des grands. Retour sur le parcours de Vincent Mercier - avec le principal intéressé - pour une immersion en terres de conseil et de grandes entreprises, jusqu’au fameux pilotage des années folles du bureau de Paris.
29/03/24Pour cette douzième édition, ce sont 17 alumnis du conseil en stratégie qui font partie du classement 2024 des 100 leaders de moins de 40 ans de l’institut Choiseul.
25/03/24Il avait passé 4 ans chez Roland Berger de 2011 à 2016 avant de créer son propre cabinet de conseil en stratégie. Hakim El Karoui, essayiste, spécialiste de l’immigration, de l’islam et de l’islamisme, banquier d’affaires, enseignant…, vient d’être réélu président du Club 21e siècle (un club qu’il a fondé en 2004 et dont il a déjà été président jusqu’en 2010).
21/03/24Il est urgent de sortir de l’ombre les jeunes issus de l’Aide sociale à l’enfance (ASE), souvent réduits à l’expression « enfants de la DDASS », en construisant leur insertion professionnelle.